Esta semana estuvimos en el Colegio de Caminos, Canales y Puertos, impartiendo un curso sobre modelos financieros para evaluar proyectos P3.

Durante cuatro mañanas, estuvimos trabajando con los asistentes, los conceptos básicos contables, fiscales y financieros que son necesarios para poder evaluar económica y financieramente este tipo de proyectos.

Modelos financieros para APPQueremos resumir en este pequeño artículo, los puntos más importantes vistos durante el curso:

1.- Construir un modelo financiero no es nada más y nada menos que:

1.1- Un plan de negocio de una empresa con unas particularidades determinadas.

1.2.- Una estimación de los estados contables de esa empresa: cuenta de PyG y balance de situación, aparte del flujo de caja.

1.3.- Como todo modelo, existen tres puntos básicos que es necesario tratar, para poder construirlo:

a.-Datos

b.- Hipótesis

c.- Formulación

2.- Los datos básicos que se necesitan para construir este tipo de modelos son tres: inversiones iniciales y periódicas; ingresos; gastos.

3.- A partir de estos datos básicos, se analiza la estructura del proyecto, para determinar cuál sería la estructura financiera idónea que posibilitaría la realización del proyecto, teniendo en cuenta que todos y cada uno de los actores del proyecto, deben obtener una rentabilidad mínima.

4.- La formulación del modelo se realiza en Excel, y consiste en programar las relaciones, marcadas por la contabilidad, la fiscalidad, los pliegos de los proyectos, los contratos, y las distintas posibilidades de estructuras financieras.

5.- Es importante que mientras se está construyendo el modelo, se vayan analizando los resultados y los valores de las celdas, para poder asegurarse de que lo que se está programando, está bien programado.

6.- El parámetro fundamental que debe obtenerse como resultado del modelo es la TIR del accionista del proyecto. Adicionalmente, todos aquellos ratios y parámetros de solvencia, liquidez, y estructura, que se requieran por pliego, o por contrato.

7.- Una vez que esté construído el modelo, y terminado, es fundamental realizar análisis de escenarios y análisis de sensibilidad.

8.- El análisis de escenarios debe estar dirigido a encontrar cuál es el escenario peor que el proyecto soporta, dónde se rompe, y por qué.

9.- El análisis de sensibilidad debe estar dirigido a identificar si estamos ante un proyecto estable,  un proyecto volátil o algo intermedio.

10.- El secreto para realizar un buen modelo financiero es la sencillez, y el sentido común.

Por último, es muy importante recordar que el papel lo aguanta todo. La realidad, NO.